La Fed maintient ses taux tandis que les tarifs et l’emploi inquiètent les marchés

Vous pensez que la stabilité de la Fed rassure les marchés ? Détrompez-vous. La réunion de juillet de la Réserve fédérale américaine cache en réalité trois signaux d’alarme majeurs qui bouleversent déjà l’équilibre économique mondial.

Entre les nouveaux tarifs douaniers qui atteignent des niveaux historiques, un marché de l’emploi américain qui montre des signes inquiétants de ralentissement, et des dissensions inédites au sein du comité de la Fed, août 2025 s’annonce comme un mois décisif pour vos investissements.

Points clés à retenir

• La Fed maintient ses taux à 4,25%-4,5% malgré deux votes dissidents inédits depuis 1993
• Les tarifs douaniers américains passent de 2% à 18% en moyenne, du jamais vu depuis 1934
• L’emploi américain déçoit avec seulement 73 000 créations contre 104 000 attendues
• Les probabilités d’une baisse de taux en septembre bondissent de 38% à 80%
• Le taux du Livret A français chute à 1,7% au 1er août, ouvrant de nouvelles opportunités

Point marché hebdomadaire du 1er août 2025

La Fed temporise face à l’incertitude des tarifs douaniers

Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, a justifié le maintien des taux directeurs par l’incertitude entourant l’impact des nouveaux tarifs sur l’inflation. Cette prudence contraste avec les deux votes dissidents au sein du comité, réclamant une baisse immédiate – un phénomène que vous n’aviez plus observé depuis 1993.

L’institution monétaire américaine anticipe que les effets inflationnistes des tarifs pourraient mettre plus de temps que prévu à se matérialiser dans les données économiques. Powell insiste sur le caractère potentiellement temporaire de cette hausse des prix, mais reconnaît que la Fed ne peut garantir que l’inflation reste ancrée à ses objectifs.

Cette attentisme de la Fed reflète une réalité complexe : les banquiers centraux naviguent entre la nécessité de soutenir une économie qui ralentit et le risque de relancer l’inflation par des mesures accommodantes prématurées.

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Les tarifs douaniers atteignent des niveaux historiques

L’administration américaine a finalisé ses accords commerciaux avant la date butoir du 1er août, et les chiffres donnent le vertige. Selon le Yale Budget Lab, les tarifs moyens aux États-Unis sont passés de 2,4% en début d’année à 18,3% – un niveau inédit depuis 1934.

Ces nouveaux tarifs, effectifs à partir du 7 août, vont mécaniquement pousser les prix des biens importés à la hausse. Les entreprises qui avaient constitué des stocks anticipant ces mesures vont progressivement les écouler, puis devront se réapprovisionner à des coûts majorés.

Bon à savoir

L’accord sur les tarifs entre les USA et l’Union Européenne prévoit des contreparties pour l’UE, notamment des achats massifs d’énergie américaine et des investissements directs outre-Atlantique.

L’impact sur l’inflation devrait rester modéré car les services représentent 64% du panier de l’indice des prix à la consommation américain, contre seulement 36% pour les biens. Néanmoins, la consommation discrétionnaire pourrait pâtir de cette hausse des prix.

Un marché de l’emploi qui montre des signes de fatigue

Le rapport sur l’emploi de juillet a surpris par sa faiblesse, révélant des failles dans ce qui semblait être le pilier de la résilience économique américaine. Avec seulement 73 000 créations d’emplois contre 104 000 attendues, les États-Unis enregistrent leur plus mauvaise performance depuis des mois.

Plus préoccupant encore, les révisions à la baisse des deux mois précédents retranchent 260 000 emplois des statistiques initiales. Cette correction massive porte la moyenne des trois derniers mois à seulement 35 000 créations d’emplois, contre 127 000 pour les trois mois précédents.

Évolution de l’emploi américain :

• Taux de chômage : passage de 4,1% à 4,2%
• Participation au marché du travail : 62,2% (plus bas niveau depuis novembre 2022)
• Croissance des salaires : +3,9% en rythme annuel (supérieure à l’inflation de 2,7%)
• Secteurs en difficulté : administration publique et industrie manufacturière

Cette dégradation du marché de l’emploi modifie considérablement la donne pour la Fed, dont le mandat dual inclut la stabilité des prix et le plein emploi. Les marchés anticipent désormais à 80% une baisse de taux en septembre, contre 38% après la réunion de juillet.

Le conseil de PPM

Cette faiblesse de l’emploi combinée aux tarifs élevés pourrait créer un environnement de stagflation modérée. Privilégiez les secteurs défensifs et les entreprises capables de répercuter la hausse des coûts sur leurs prix.

Les marchés européens sous pression

Le CAC 40 a vécu une semaine agitée, reflétant les incertitudes géopolitiques et les résultats d’entreprises mitigés. L’indice parisien a perdu du terrain en fin de semaine, pénalisé par l’officialisation des nouveaux tarifs américains.

Performance hebdomadaire des indices :

Les résultats de META Platforms et les résultats de Google ont néanmoins apporté quelques satisfactions aux investisseurs dans le secteur technologique, démontrant la résilience des géants du numérique face aux incertitudes macroéconomiques.

Plus de 80% des entreprises américaines ont dépassé les attentes de bénéfices au deuxième trimestre, suggérant que la croissance des profits reste solide malgré les vents contraires.

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Le Livret A français à 1,7% : une opportunité déguisée

Depuis le 1er août, le Livret A voit son taux chuter de 2,4% à 1,7%, suivant la formule réglementaire qui intègre la baisse de l’inflation française (0,88% au premier semestre 2025) et le recul des taux interbancaires européens.

Cette baisse représente une perte de rendement significative pour les épargnants : un livret au plafond (22 950 €) ne rapporte plus que 32,51 € par mois contre 49,90 € précédemment.

Impact concret :

• Rendement annuel d’un Livret A au plafond : 390 € contre 580 € auparavant
• Livret d’épargne populaire (LEP) : passage de 3,5% à 2,7%
• Écart avec l’inflation maintenu positif mais réduit

Cette évolution pousse naturellement les épargnants vers des alternatives plus rémunératrices, créant des flux potentiels vers les marchés financiers et l’immobilier.

Stratégies d’investissement dans ce contexte incertain

Face à ces évolutions contradictoires – ralentissement économique d’un côté, pressions inflationnistes de l’autre – la diversification devient cruciale. Les investisseurs avisés peuvent tirer parti de la volatilité accrue pour repositionner leurs portefeuilles.

Les secteurs défensifs comme la santé et les biens de consommation de base offrent une protection relative, tandis que les valeurs financières pourraient bénéficier d’un environnement de taux durablement élevés. Les obligations d’État à échéance 7-10 ans présentent un profil risque/rendement attractif si la Fed amorce effectivement son cycle de baisse.

Pour naviguer dans ces eaux tumultueuses, les conseils bourse identifient régulièrement les opportunités sectorielles et les valeurs décotées suite aux mouvements de marché.

Source : Bloomberg, Reuters, AFP