Le groupe LVMH a publié ses résultats financiers pour l’année 2024, et la réaction des marchés ne s’est pas fait attendre. Les actions du leader mondial du luxe ont chuté de plus de 6 % à la Bourse de Paris, entrainant dans sa décote d’autres valeurs du secteur. Cette baisse s’inscrit en contraste avec l’optimisme qui avait régné la semaine précédente, suite aux performances meilleures qu’attendu de Burberry et Richemont.
Un chiffre d’affaires meilleur que prévu mais des marges sous pression
| Indicateur | Résultat 2024 | Variation |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 84,7 Mds€ | -2% |
| Résultat opérationnel | 19,6 Mds€ | -3% |
| Marge opérationnelle | 23,1% | En baisse |
| Résultat net | 12,6 Mds€ | -12% |
| Free Cash Flow | 10,5 Mds€ | +29% |
| Dette nette | 9,2 Mds€ | En baisse |
| Dividende par action | 13€ | Stable |
LVMH a enregistré un chiffre d’affaires de 84,7 milliards d’euros pour l’exercice 2024, soit une baisse de 2 % en données publiées et une hausse de 1 % en organique. Le segment Mode & Maroquinerie, qui représente 46,5 % des revenus du groupe, affiche un recul limité à -1 %, contre -3 % attendus.
Cependant, les investisseurs sont déçus par la baisse du bénéfice net de 12 %, ainsi que par la réduction des marges. Le résultat opérationnel ressort à 19,6 milliards d’euros, avec une marge de 23,1 %, ce qui reste supérieur aux niveaux pré-Covid, mais inférieur aux attentes des analystes.
L’activité a été portée par l’Asie (+7 % au T4), notamment le Japon, mais la division Vins & Spiritueux souffre, plombée par une demande plus faible.
La stratégie Tiffany remise en cause
La joaillerie Tiffany, acquise en 2021 pour 16 milliards de dollars, peine à s’imposer comme un relais de croissance. Bien que LVMH ne publie pas de chiffres spécifiques pour cette marque, le segment Montres & Bijoux affiche un recul de 4 % au dernier trimestre, signant une troisième baisse consécutive.
Des problèmes internes ont été pointés du doigt, notamment une pression excessive sur les employés et des objectifs de vente jugés inatteignables. L’approche managériale de Christopher Kilaniotis, responsable des Amériques chez Tiffany, est critiquée pour son impact négatif sur la culture d’entreprise et les performances commerciales.
Analyse technique : Faut-il acheter des actions LVMH en 2025 ?
Les investisseurs se demandent si le recul du cours offre une opportunité d’achat. L’analyse technique montre que LVMH a testé une zone de résistance clé à 757,6 €, correspondant à plusieurs sommets précédents. Si le titre parvient à franchir ce seuil, un retour vers 904,6 € serait envisageable. En revanche, une rupture des 566,9 € exposerait le titre à une correction plus marquée.
Les actions du luxe en berne
La déception des marchés vis-à-vis de LVMH a entraîné un repli des valeurs du secteur. Kering chute de 8 %, tandis qu’Hermès, mieux protégé, ne perd que 0,75 %.
LVMH, qui affichait encore une performance de +18 % depuis le début de l’année, voit son avance réduite. Sur un an, la comparaison est plus contrastée : -1,5 % pour LVMH, -29,7 % pour Kering et +36,9 % pour Hermès.
Bernard Arnault reste confiant pour 2025
Malgré cet accueil mitigé, Bernard Arnault, PDG du groupe, se veut rassurant :
« En 2024, dans un environnement incertain, LVMH a fait preuve d’une forte résilience. […] Tout en restant très vigilants en matière de gestion des coûts et d’amélioration de la qualité des services, nous avons continué à nous efforcer d’améliorer la qualité de nos produits. »
Le groupe annonce un dividende de 13 € par action, avec un acompte versé le 4 décembre 2024 et le solde prévu pour le 28 avril 2025. Son free cash-flow a progressé de +29 %, atteignant 10,5 milliards d’euros, tandis que la dette nette est en baisse à 9,2 milliards d’euros.
Perspectives 2025 : un secteur sous tension
Face à un environnement géopolitique et macroéconomique incertain, LVMH reste confiant et poursuit sa stratégie axée sur l’innovation et les investissements.
Cependant, la faiblesse persistante de Tiffany et les tensions sur les marges suscitent des interrogations. Les investisseurs s’interrogent sur la capacité du groupe à maintenir son leadership dans un marché du luxe où la croissance n’est plus aussi dynamique qu’auparavant.
Les actions LVMH : Opportunité d’investissement via un compte-titres ou un PEA ?
Pour les investisseurs de long terme, LVMH reste une valeur solide. Son intégration dans un compte-titres ou un PEA peut permettre de profiter de son potentiel de croissance tout en optimisant la fiscalité. Toutefois, les incertitudes à court terme incitent à la prudence. Un achat progressif sur faiblesse pourrait être une stratégie pertinente pour lisser le risque.
L’action LVMH peut-elle rebondir ou faut-il s’attendre à une correction plus marquée ? Seuls les prochains mois le diront.
