Les small caps, abréviation de « small capitalization », représentent des entreprises en bourse avec une taille financière modeste. Leur capitalisation boursière se calcule simplement en multipliant le nombre des actions par leur prix actuel.
Bien différentes des géants comme Apple ou Microsoft, ces petites capitalisations constituent un segment distinct du marché boursier, avec généralement plus de potentiel de croissance mais aussi davantage de volatilité.
Les seuils définissant une small cap varient selon les pays et les fournisseurs d’indices boursiers, sans définition universellement reconnue.
Voici les seuils généralement admis sur les principaux marchés :
Marché
Capitalisation maximum
Capitalisation minimum
Capitalisation moyenne
États-Unis
15 milliards $
36 millions $
2,8 milliards $
Europe
9 milliards $
100 millions $
1,5 milliard $
Marchés émergents
5,4 milliards $
15 millions $
648 millions $
France
5 milliards $
187 millions $
1,2 milliard $
Fait intéressant : une entreprise comme Renault, avec ses 12,25 milliards $ de capitalisation, serait considérée comme une small cap aux États-Unis, alors qu’en France, elle se classe parmi les grandes capitalisations.
Les principaux indices comme MSCI définissent les small caps comme les entreprises représentant les 14% de la capitalisation totale du marché, après les large caps (70%) et les mid caps (15%). Le célèbre indice Russell 2000 inclut quant à lui les 2000 plus petites entreprises parmi les 3000 plus grandes capitalisations américaines.
Le conseil de PPM
Pour les investisseurs débutants, commencez par allouer entre 10% et 20% de votre portefeuille aux small caps. Cette allocation vous permet de profiter de leur potentiel de croissance tout en limitant votre exposition aux risques. Privilégiez d’abord les ETF éligibles au PEA pour bénéficier d’avantages fiscaux avant de vous aventurer dans la sélection directe d’actions.
Les avantages des small caps pour votre portefeuille
Intégrer des small caps peut transformer votre stratégie d’investissement et potentiellement booster vos rendements. Découvrez pourquoi ces petites pépites méritent une place dans vos investissements financiers :
Un potentiel de croissance supérieur
Les small caps disposent généralement de davantage de marge de développement que les géants établis. Une société de 200 millions d’euros peut doubler sa valeur bien plus facilement qu’un mastodonte de 50 milliards.
Le prix Nobel d’économie Eugène Fama a identifié l’effet taille comme facteur clé de performance boursière. Cette surperformance s’explique par la prime de risque : les investisseurs exigent naturellement un rendement plus élevé pour compenser le risque accru des petites structures.
Des performances historiques convaincantes
Sur les marchés français, les small caps ont généralement surperformé les grandes capitalisations. Le MSCI France Small Cap a ainsi généré un rendement supérieur au MSCI France sur les dernières années, comme l’illustre le graphique ci-dessous :
Ce graphique illustre la performance des small caps françaises (MSCI France Small Cap Index) par rapport aux indices MSCI World, MSCI ACWI IMI et MSCI EM sur 10 ans. On observe que les small caps françaises ont connu une volatilité plus marquée mais aussi des périodes de surperformance significatives, notamment depuis 2020.
Une diversification efficace de votre portefeuille
Intégrer des small caps dans votre stratégie d’investir en bourse permet de réduire le risque de concentration dans quelques méga-capitalisations. Cette diversification améliore le profil de risque global de votre portefeuille.
Les small caps évoluent parfois selon des cycles différents des grandes entreprises. Elles peuvent ainsi briller quand les géants du marché traversent des périodes difficiles, offrant un effet de rééquilibrage précieux.
Les small caps sont généralement moins suivies par les analystes financiers que les grandes entreprises. Cette situation crée une asymétrie d’information qui peut être à double tranchant :
Opportunité : vous pouvez dénicher des pépites sous-évaluées
Risque : vous disposez de moins d’informations pour prendre vos décisions d’investissement
Stratégies d’investissement dans les small caps
Pour profiter au mieux du potentiel des small caps tout en minimisant les risques, deux approches principales s’offrent à vous.
Utilisez des outils de screening pour filtrer les small caps selon vos critères
Analysez en profondeur les fondamentaux des entreprises sélectionnées
Diversifiez suffisamment pour réduire le risque spécifique
Les plateformes comme XTB ou Freedom24 proposent des outils de screening permettant d’identifier les small caps correspondant à vos critères d’investissement.
Croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices sur plusieurs années
Position concurrentielle et avantages compétitifs
Bon à savoir
Les small caps distribuent généralement moins de dividendes que les grandes entreprises car elles réinvestissent davantage leurs bénéfices pour alimenter leur croissance. Privilégiez les small caps pour leur potentiel d’appréciation du capital plutôt que pour leur rendement immédiat. Si vous recherchez des revenus réguliers, les placements financiers axés sur les grandes capitalisations pourraient mieux vous convenir.
L’approche par ETF et fonds spécialisés
Pour les investisseurs qui manquent de temps ou d’expertise, les ETF spécialisés dans les small caps constituent une solution efficace et peu coûteuse.
Voici une sélection des 10 meilleurs ETF pour investir dans les small caps :
ETF
Émetteur
Frais (TER)
Devise d’achat
Vanguard Small-Cap Growth ETF (VBK)
Vanguard
0,07%
USD
iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF (IJT)
iShares (BlackRock)
0,18%
USD
Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR)
Vanguard
0,07%
USD
iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF (WSML)
iShares (BlackRock)
0,35%
EUR
Xtrackers MSCI Europe Small Cap (XXSC)
Xtrackers
0,30%
EUR
SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted ETF
SPDR
0,30%
USD
Invesco S&P SmallCap Momentum ETF (XSMO)
Invesco
0,39%
USD
Dimensional U.S. Small Cap ETF (DFAS)
Dimensional Fund Advisors
0,27%
USD
SPDR MSCI Emerging Markets Small Cap ETF
SPDR
0,55%
USD
Janus Henderson Small/Mid Cap Growth ETF
Janus Henderson
0,30%
USD
Cette approche offre plusieurs avantages :
Diversification instantanée sur des dizaines ou centaines de small caps
Frais réduits comparés aux fonds traditionnels (souvent moins de 0,5%)
Gestion passive suivant des indices reconnus comme le S&P 500 ou le Nasdaq
Simplicité de mise en œuvre via votre courtier habituel
Pour les investisseurs français, certains ETF small cap sont éligibles au PEA, permettant de bénéficier d’avantages fiscaux :
Le choix entre ces différents ETF dépendra de votre stratégie d’allocation d’actifs et des régions que vous souhaitez privilégier dans votre portefeuille.
Comment investir dans les small caps en optimisant sa fiscalité
La fiscalité joue un rôle déterminant dans la performance finale de vos investissements. Pour les small caps, plusieurs enveloppes offrent des avantages spécifiques.
Le PEA classique : l’atout fiscal pour les investisseurs français
Le Plan d’Épargne en Actions (PEA) exonère vos plus-values d’impôt sur le revenu après 5 ans (seuls les prélèvements sociaux de 17,2% s’appliquent). Consultez notre comparatif des PEA pour identifier l’établissement correspondant à vos besoins.
Avantages du PEA pour les small caps :
Plafond de versement de 150 000 €
Accès aux actions européennes, dont nombreuses small caps
Possibilité d’investir via certains ETF spécialisés
Le PEA-PME : dédié aux petites et moyennes entreprises
Le PEA-PME cible précisément l’investissement dans les PME européennes, correspondant parfaitement au segment des small caps. Son plafond actuel de 225 000 € s’ajoute à celui du PEA classique, vous permettant d’investir jusqu’à 375 000 € en cumulé.
La réforme de juin 2024 a considérablement élargi l’univers d’investissement, rendant éligibles toutes les entreprises européennes dont la capitalisation reste inférieure à 2 milliards d’euros.
L’assurance-vie et le compte-titres : pour l’international
Pour accéder aux small caps non européennes (américaines ou des marchés émergents), deux solutions s’offrent à vous :
L’assurance-vie : choisissez parmi les meilleures assurances-vie proposant des unités de compte spécialisées dans les small caps internationales
Les comptes-titres : aucune restriction géographique, mais sans les avantages fiscaux du PEA
Ces enveloppes présentent chacune un traitement fiscal distinct, à sélectionner selon votre profil d’investisseur et votre horizon temporel.
Les small caps américaines constituent le marché de référence avec :
Plus de 1700 entreprises concernées
Une capitalisation moyenne de 2,8 milliards de dollars
Une forte présence dans les secteurs innovants
Des performances historiques qui ont parfois dépassé celles des grandes capitalisations
Les marchés émergents : terrain de chasse pour les investisseurs avertis
Les small caps des marchés émergents présentent :
Des valorisations souvent attractives
Un potentiel de croissance lié au développement économique de ces pays
Des risques spécifiques (gouvernance, liquidité, transparence)
Une volatilité comparable à celle des grandes capitalisations de ces marchés
Le tableau comparatif suivant résume les performances annualisées sur 10 ans :
Région
Performance small caps
Performance large caps
Écart
France
+7,2%
+5,8%
+1,4%
Europe
+6,5%
+4,3%
+2,2%
USA
+8,3%
+9,5%
-1,2%
Marchés émergents
+4,1%
+3,7%
+0,4%
Ces chiffres illustrent que la surperformance des small caps n’est pas universelle et dépend fortement des périodes et des marchés considérés.
Questions fréquentes
Quelle est la part idéale de small caps dans un portefeuille diversifié ?
Allouez entre 10% et 25% de votre portefeuille aux small caps. Ce pourcentage dépend de votre profil de risque et de votre horizon d’investissement. Les investisseurs jeunes peuvent augmenter cette allocation, tandis que les profils prudents devraient la limiter.
Quand les small caps surperforment-elles les grandes capitalisations ?
Les small caps brillent généralement en début de cycle économique et après les récessions. Elles tendent à surperformer lorsque l’économie accélère et que les taux d’intérêt sont bas. La période post-Covid a constitué une exception notable à cette tendance historique.
Comment identifier les small caps prometteuses ?
Recherchez des entreprises avec une position dominante sur un marché de niche, une croissance régulière du chiffre d’affaires, un faible endettement et une valorisation raisonnable. Les outils de screening et les ETF spécialisés facilitent cette démarche.
Les ETF small cap sont-ils préférables à la sélection directe d’actions ?
Les ETF conviennent mieux aux débutants grâce à leur diversification instantanée et leurs faibles frais. La sélection directe peut générer de meilleures performances mais nécessite plus de temps, d’expertise et comporte davantage de risques spécifiques.
Pourquoi les small caps sont-elles plus volatiles ?
La volatilité supérieure provient de leur moindre liquidité sur les marchés, leur sensibilité accrue aux variations économiques et leur modèle d’affaires souvent moins diversifié. Ces caractéristiques expliquent la prime de risque associée à ce segment du marché boursier.
Les small caps françaises sont-elles performantes comparées aux américaines ?
Les small caps françaises ont historiquement bien performé, avec une croissance annualisée de 7,2% sur la dernière décennie. Ce rendement dépasse celui des grandes capitalisations françaises mais reste généralement inférieur à celui du marché américain des petites capitalisations.
Pierre Perrin-Monlouis analyse, investit et accompagne. Diplômé de Skema Business School et fondateur du Cercle PPM, j'optimise votre patrimoine avec des stratégies financières axées sur le trading et la gestion à long terme. J'anticipe les cycles économiques, sécurise vos investissements et vous aide à atteindre vos objectifs. Rejoignez Le Cercle PPM et profitez de mon expertise.
Lorsque vous vous connectez pour la première fois à l’aide d’un bouton de connexion sociale, nous recueillons les informations de profil public de votre compte partagées par le fournisseur de connexion sociale, en fonction de vos réglages de confidentialité. Nous recevons également votre adresse e-mail pour créer automatiquement un compte pour vous sur notre site Web. Une fois votre compte créé, vous serez connecté à ce compte.
DésapprouverApprouver
Se connecter avec
J’autorise à créer un compte
Lorsque vous vous connectez pour la première fois à l’aide d’un bouton de connexion sociale, nous recueillons les informations de profil public de votre compte partagées par le fournisseur de connexion sociale, en fonction de vos réglages de confidentialité. Nous recevons également votre adresse e-mail pour créer automatiquement un compte pour vous sur notre site Web. Une fois votre compte créé, vous serez connecté à ce compte.
Nous utilisons des cookies pour stocker et/ou accéder aux informations des appareils. Consentir à ces technologies nous permet de traiter des données telles que le comportement de navigation ou les ID uniques sur ce site. Nne pas consentir ou de retirer son consentement peut avoir un effet négatif sur certaines caractéristiques et fonctions.
Fonctionnel
Toujours activé
L’accès ou le stockage technique est strictement nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de permettre l’utilisation d’un service spécifique explicitement demandé par l’abonné ou l’utilisateur, ou dans le seul but d’effectuer la transmission d’une communication sur un réseau de communications électroniques.
Préférences
L’accès ou le stockage technique est nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de stocker des préférences qui ne sont pas demandées par l’abonné ou l’internaute.
Statistiques
Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement à des fins statistiques.Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement dans des finalités statistiques anonymes. En l’absence d’une assignation à comparaître, d’une conformité volontaire de la part de votre fournisseur d’accès à internet ou d’enregistrements supplémentaires provenant d’une tierce partie, les informations stockées ou extraites à cette seule fin ne peuvent généralement pas être utilisées pour vous identifier.
Marketing
L’accès ou le stockage technique est nécessaire pour créer des profils d’internautes afin d’envoyer des publicités, ou pour suivre l’utilisateur sur un site web ou sur plusieurs sites web ayant des finalités marketing similaires.
Bon à savoir
